在周三市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上攻面臨突破之際，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周四的大幅回調(diào)使得突破暫時(shí)難產(chǎn)，滬深兩市股指雙雙小幅回落再度休整，A股11月以來(lái)在年線附近位置的盤局何時(shí)才能突破仍有待市場(chǎng)驗(yàn)證。
從周四市場(chǎng)全天的走勢(shì)來(lái)看，股指在延續(xù)周三的強(qiáng)勢(shì)高開(kāi)短暫上攻之后，很快出現(xiàn)震蕩回落，盡管券商、煤炭、有色、軍工等藍(lán)籌板塊盤中均有所表現(xiàn)，但市場(chǎng)整體的認(rèn)同度均不高，紛紛出現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的震蕩下行更是注定了周四市場(chǎng)回調(diào)的主基調(diào)。最后上證指數(shù)報(bào)收3635.55點(diǎn)，下跌12.38點(diǎn)，跌幅0.34%，成交4262億元;深成指報(bào)收12767.50點(diǎn)，下跌125.73點(diǎn)，跌幅0.98%，成交6801億元;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收2833.20點(diǎn)，下跌64.37點(diǎn)，跌幅2.22%，成交1873億元。兩市全天資金凈流出達(dá)到174億元。
對(duì)于周四的市場(chǎng)走勢(shì)，不少市場(chǎng)人士本來(lái)預(yù)期股指能夠強(qiáng)勢(shì)突破近期的盤局繼續(xù)沖高，但現(xiàn)實(shí)的走勢(shì)卻是沖高回落，究其原因，一方面是因?yàn)槎唐谝詣?chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股短線漲幅較大，市場(chǎng)獲利兌現(xiàn)拋壓較大;另一方面則是下周一開(kāi)始又將有新股申購(gòu)，部分資金開(kāi)始逢高減倉(cāng)備戰(zhàn)打新，預(yù)計(jì)這又是一次萬(wàn)億級(jí)別資金的打新盛宴。從這個(gè)角度來(lái)看，周五股指的走勢(shì)預(yù)計(jì)仍將以盤整為主，資金凈流出的態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。
也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板周四的回落使得突破箱體的走勢(shì)暫難出現(xiàn)。上證指數(shù)目前處在箱體區(qū)間的頂部，考慮到短期內(nèi)市場(chǎng)暫不存在足以支持行情快速上行的邏輯，需要注意短期追高的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)整體仍處于存量資金博弈的格局下，近期操作應(yīng)重點(diǎn)控制倉(cāng)位。
盡管如此，在目前的宏觀環(huán)境下，股市的配置價(jià)值正越來(lái)越受到市場(chǎng)人士的重視。申萬(wàn)宏源證券在本周的策略發(fā)布會(huì)上就表示，“錢多+資產(chǎn)荒”已成為市場(chǎng)的主流認(rèn)識(shí)，破解之道唯有多元?！百Y產(chǎn)荒”是在利率下行、剛性兌付逐步打破的背景下，銀行等大型資產(chǎn)配置機(jī)構(gòu)對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)高收益的固定收益類資產(chǎn)需求得不到滿足的情況。實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)率下行是資產(chǎn)荒根本原因。
破解資產(chǎn)荒需要負(fù)債端成本的有效下行，但資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)擴(kuò)張規(guī)模的動(dòng)力依然存在，使得負(fù)債端對(duì)資產(chǎn)配置的倒逼短期仍難緩解，在資產(chǎn)端提高風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)行多元資產(chǎn)配置是必行之舉。優(yōu)先股、資產(chǎn)證券化、權(quán)益一級(jí)市場(chǎng)、不良資產(chǎn)處置，以及港股和B股的投資機(jī)會(huì)都有望受到追捧。A股作為大類資產(chǎn)配置的重要環(huán)節(jié)，部分資產(chǎn)配置機(jī)構(gòu)突破“理性人”假設(shè)，遵循行為金融規(guī)律，提高風(fēng)險(xiǎn)偏好加配A股的情況也正在或者將要發(fā)生，高股息板塊可能率先受益。大類資產(chǎn)配置格局對(duì)A股有利，如果改革和創(chuàng)新進(jìn)程配合，在最樂(lè)觀的情況下，“慢牛”可能已經(jīng)逐步到來(lái)。
